Курс лекций"Основы финансового менеджмента"

Курс лекций"Основы финансового менеджмента"

  • By
  • Posted on
  • Category : Без рубрики

Институт сферы обслуживания и предпринимательства филиал Донского государственного технического университета, Россия Критерии оценки стоимости финансовых активов предприятия Оценочная деятельность является важнейшим инструментом регулирования отношений собственности в условиях экономических взаимоотношений. На данный момент функционирование предпричятия невозможно в отрыве отстоимостныхкритериев, поскольку именно стоимость является важнейшей характеристикой экономических процессов, основой всей системы экономических отношений в условиях рыночных преобразований. Поэтому ввыявление критериев стоимости финансовых активов предприятия является наиболее востребованным способом оценки его реального состояния, функционирования и развития. Современный финансово-экономическийкризисотчетливо продемонстрировал несостоятельность моделей, ориентированных намаксимизациюрыночной стоимости компании. Ввиду высокойдоходностиценных бумаг не только основных, но и производных на финансовом рынке, рынок реальныхинвестицийстановится все менее привлекательным, основной потоккапиталанаправляется из производственной сферы в финансовую и сферу обращения. Единую базу оценки стоимости любого объекта, в том числе финансовых активов, составляют принципы оценки. Именно они обусловливают единство терминологии, подходов, используемых методов и моделей оценочной практики.

Тема 5. Методы оценки финансовых активов

Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность финансовых активов Результат принятого решения, оцененный в денежной форме, должен превышать затраты на его реализацию. Финансовые и инвестиционные решения предполагают создание активов, обеспечивающих денежные поступления их владельцу. Различают реальные активы имеющие материальную и нематериальную форму и финансовые активы акции, облигации, ссудные договора и т.

финансовых инструментов и нормативно-правовой базы оценки ценных бумаг в в сопоставимый вид данных для оценки бизнеса и финансовых активов . Модель оценки финансовых активов (САРМ), основные постулаты.

Курс"Теория финансов" является важным звеном в подготовке специалистов как по экономической теории в целом, так и по прикладным финансовым специальностям. Полученные в курсе"Теория финансов" знания и навыки будут использованы студентами при изучении более узких по направленности предметов таких как: Курс рассчитан на 64 часов. Программа включает содержание курса, списки основной и дополнительной литературы.

Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Автор составитель Никитушкина Ирина Владимировна, к. Ломоносова ФИО, ученая степень, ученое звание, вуз Рецензенты: Цель курса является формирование у студентов комплекса фундаментальных знаний в области современных финансов, образующих теоретическую базу для понимания изучения и работы на современных рынках капитала 2.

Место курса в системе социогуманитарного образования 1 Особое внимание при составлении программ необходимо уделить пунктам выделенным жирным курсивом. Для освоения курса необходимы знания по следующим предметам: Направленность курса, круг проблем и логика построения материала согласуются с современной трактовкой предмета теории финансов, принятой в международных стандартах экономического университетского образования.

Курс и новый учебник обеспечивают вовлечение новых результатов и дискуссионных направлений в мировой науке по теории финансов, недоступных в настоящее время российскому студенчеству:

Студентам предлагается решить задачи по комплексу тем, разобрать деловую ситуацию. Для закрепления материала по теоретической части приводятся вопросы к семинарам. Как и в САРМ риски, не связанные с системными воздействиями, считаются поддающимися диверсифика17 ции, и потому не учитываются. Многофакторность позволяет отразить воздействие многих источников экономического риска. Логистика в финансовом менеджменте Учебное пособие.

Винвестиционном анализеи оценке бизнесаэту величину также именуют активов, модель оценки финансовых активов, метод ценообразования Эта модель акцентирует рискинового бизнеса(проекта) кактакового — риски.

Модель САРМ основывается на нескольких нереалистичных предложениях и потому не может быть проверена эмпирически. Тем не менее, она часто используется для определения стоимости собственного капитала. Эта модель отражает систематические риски бизнеса при его оценке и премии за риск: Разность между требуемой доходностью портфеля и безрисковой доходностью представляет собой рыночную премию за риск - ; ее величина показывает, на сколько в среднем больше получают в настоящее время с рубля, инвестированного в любой среднерисковый бизнес, по сравнению с безрисковыми вложениями в государственные облигации или страхуемые банковские депозиты.

Произведение в на рыночную премию за риск представляет собой премию за риск владения -й акцией. Бета-коэффициент является показателем систематического риска.

Оценка финансовых активов. Методы оценки активов

Шарпа Принципы формирования портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли и риска были впервые изложены Марковицем, что послужило толчком для дальнейших исследований и публикаций, в результате чего, в частности, Уильямом Шарпомб была разработана модель оценки капитальных активов - САРМ , которая требует существенно меньшего объема информации и вычислений, чем модель Марковица.

Согласно Шарпу, существует корреляция прибыли, приходящейся на каждую отдельную ценную бумагу, и общего рыночного показателя индекса , что значительно упрощает процедуру нахождения эффективного портфеля. Поэтому определить какие-либо показатели по всему объему рынка оказывается практически невозможно.

Для сферы бизнеса априори предполагается, что одной из основных задач менеджмента Линия оценки финансовых активов в модели APT, Рис.

Ставка дисконта г согласно модели оценки капитальных активов рассчитывается по следующей базовой формуле: Смысл базовой формулы модели оценки капитальных активов сводится к тому, что учитывающая риски бизнеса минимально приемлемая для [среднестатистического] инвестора получаемая с бизнеса средняя за период год, квартал, месяц доходность должна выполнять следующие задачи: Причем достаточно определить хотя бы то его значение, которое, с учетом именно систематических рисков бизнеса, присуще отрасли про-дукту, роду деятельности , в которой специализируется оцениваемая фирма.

- доходность инвестиций на фондовом рынке лет кварталов, месяцев назад, Ят— среднегодовая среднеквартальная, среднемесячная доходность инвестиций на фондовом рынке за все прошедшие изучаемые периоды. В современных условиях, когда российский фондовый рынок уже достаточно вырос, коэффициент? Ценную информацию таким же образом публикуют и сами фондовые биржи включая РТС.

Оценка финансовых активов

Модели оценки доходности финансовых активов. Арендный блок Модель оценки доходности финансовых активов , САРМ описывает зависимость между рыночным риском и требуемой нормой прибыли финансовых активов, представляющих собой хорошо диверсифицированный портфель. Средняя ставка доходности финансового актива заданный период, рассчитанная, исходя из сложного процента. Согласно этой модели требуемая доходность рисковых активов представляет собой функцию безрисковой доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса колеблемости доходности данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в среднем.

Эта модель отражает тот факт, что дополнительный риск должен вознаграждаться дополнительной доходностью. Модель оценки доходности финансовых активов - САРМ , конкретизирующая взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью разработана Джоном Линтнером, Яном Мойссином и лауреатом Нобелевской премии по экономике Уильямом Шарпом и основана на представлениях об идеальных рынках капитала и некоторых других допущениях.

Модели опционного ценообразования в оценке бизнеса. Модели оценки Модель оценки стоимости финансовых активов (CAPM). Обыкновенные и.

О сайте Оценка финансовых активов Именно эти формулы являются базовыми при построении алгоритмов оценки финансовых активов и обосновании решений по операциям с ними. Во-первых, выход на фондовые рынки со своими ценными бумагами предполагает необходимость формирования отчетности, а в этом процессе финансовый менеджер чаще всего принимает непосредственное участие, в соответствии с МСФО.

Во-вторых, анализ финансового состояния потенциального иностранного контрагента невозможен без знания МСФО. В-третьих, представление текущей отчетности в выгодном свете, когда с помощью методов бухгалтерского учета можно в известной степени регулировать финансовые результаты , базируется на национальных и международных стандартах. В-четвертых, в силу своей доскональности, обусловленной спецификой профессии, бухгалтеры в стандартах более четко прописывают некоторые явления, инструменты, методы, показатели например, инфляция, гиперинфляция, финансовые инструменты , способы мобилизации капитала , постоянно используемые финансовыми менеджерами.

В-пятых, многие финансовые модели в той или иной степени базируются на бухгалтерских данных в частности, прогнозирование банкротства, оценки финансовых активов в рамках технического и фундаментального анализов и др. Подходы к оценке финансовых активов Мы рассмотрели способы оценки финансовых активов. Другими важными критериями, с помощью которых могут приниматься решения о целесообразности покупки или продажи финансовых активов, являются показатели доходности.

Оценка активов — это основополагающий фактор при принятии многих финансовых решений. Для сферы бизнеса априори предполагается, что одной из основных задач менеджмента является максимизация стоимости капитала корпорации что приведет к увеличению благосостояния акционеров. Так же и для домохозяйств многие финансовые вопросы могут быть решены на основании выбора такого альтернативного решения, которое приведет к увеличению стоимости их имущества.

Ваш -адрес н.

Эти методы оценки стоимости активов представляют собой концептуальные подходы, которые предусматривают применение различных методик для получения оценочной стоимости. Затратный метод оценки активов Оценка активов затратным методом предусматривает использование следующих оценочных техник: Метод оценки чистых активов Метод чистых активов в оценке бизнеса предполагает, что балансовая и рыночная стоимость активов не равны между собой, и необходимо осуществить корректировку именно балансовой цены.

МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ: (Capital Assets Pricing Model, областях, в том числе в банковском деле, в области оценки бизнеса и др.

Задачи и решения Автор: Рыночный систематический риск возникает из-за неопределенности всей экономики. Поэтбму акционеры не могут его избежать. Особый несистематический риск связан с определенным предприятием или проектом. Поэтому этот вид риска можно ликвидировать при инвестировании нескольких различных проектов. Инвестор может существенно уменьшить риск, если вместо вложения всех средств в один вид акций распределит свои средства между различными акциями проведет диверсификацию , то есть сформирует портфель акций.

Согласно современной портфельной теории, ни один инвестор не нуждается в принятии особого риска: Рыночные доходы должны компенсировать только рыночный риск. Теоретической основой различных методов, применяемых в инвестиционной практике, служит модель оценки финансовых активов САРМ англ. . Из двух портфелей предпочтение отдается тому, который при прочих равных условиях дает наибольшую ожидаемую доходность. Из двух портфелей предпочтение отдается тому, который при прочих равных условиях имеет наименьшее стандартное отклонение.

Частные активы бесконечно делимы.

Оценка ставки дисконтирования по модели Шарпа (модель CAPM)

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает людям больше зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы избавиться от него навсегда. Кликни здесь чтобы прочитать!